DESCRIPTION
財務自由代表被動收入多於支出，你便可毋須工作，輕鬆退休做自己想做的事，這是很多人嚮往的境界。要達到財務自由，需要正確的思維、有效的策略、妥善的執行及不屈的決心，缺一不可。很多人覺得這是很難做到的事，所以「WealtHub睿富」三月份的網聚特別請來龔成和Starman兩位早已達到財務自由的年輕人，與大家分享他們成功的歷程。
如你希望少走冤枉路，早日達致財務自由，歡迎來跟兩位嘉賓作近距離交流！
詳情︰睿富3月網聚 - 【財務自由群英會】
2017年3月8日 星期三
睿富3月網聚 - 【財務自由群英會】
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2017年3月5日 星期日
由零到100萬的部署
投資必須由儲蓄開始，而消費和儲蓄永遠是對等的，儲蓄實質上即是延遲消費(“Deferred Consumption”)，性質上已經是一種投資，是投資將來的消費。因為，今天的儲蓄可以用作投資，有回報率，將來便能換取更多的消費。以同一種概念，即時消費的機會成本並不只是消費品的名義價格，而是放棄了儲蓄用作投資所能獲得的潛在回報率，應用「複利的力量」的概念，長遠你將放棄了將來更多更多的消費。人生的時間是有限的，你今天消費和儲蓄的決定可能對你的人生起著決定性的影響。
假設你月入三萬元，基本開支為一萬元，你可選擇每月消費一萬元和儲蓄一萬元，或消費二萬元和零儲蓄。一萬元的儲蓄，以5%的年回報率計算，30年後的本利和是43,219.43，意思就是說你每多消費一萬元，你就放棄了將來43,219.43的消費機會。
以每月儲蓄一萬元計算，本利和可高達797.3萬元，而如果不投資的話只有360萬元，這就是複利的力量，足以改變人的一生，因此不要小看一萬元和僅5%的年回報率。消費和儲蓄的比例是個人的選擇，是價值觀的問題，但最重要的是你要清楚知道消費的機會成本有多高。
除著工資上升，你會選擇將工資的升幅大部份用於增加消費還是儲蓄投資？
專注現金流再投資 不投機
當你明白複利的力量，就會明白時間的重要，亦會明白5%的年回報已足以令你致富，你會再浪費時間去投機炒股，還是專注「有數得計」的投資，讓時間將你的雪球滾大？
對於一般非「投資專家」的普通人，不應對投機回報和資本增值有過份的預期，因大部份普通人認為會令資產資本增值的因素一般已經在價格反映(“Price-in” Factors)。因此，作為普通打工仔，有正職，又不是專業投資者，時間不多，更不應對這類筆者稱之為非常回報("abnormal return") 有過份暇想，而應針對筆者一向經常強調所謂「有數得計」的投資下功夫。
所謂「有數得計」即是會定期產生現金流的資產，這類資產值得去累積，使自己的收入來源更廣。以勞力收入作為前鋒，再將勞力收入的儲蓄投資有定期現金流的資產，累積一段時間，直至非勞力收入(被動收入)比勞力收入(主動收入)更多，財務自由指日可待。這是為何筆者一再強調現金流和資產概念的重要。
會持續產生現金流的資產包括:
1. 穩定派息的股票 (高息股如一些公用股、內銀股等);
2. 以一籃子租金收入為主同時會定期將不少於90%盈利分派予股東的房地產信託基金(REITs)如領展(823.HK)、越秀房託(405.HK)、置富產業信託(778.HK)等等;
3. 固定收益資產 (Fixed-income Asset) 如定息企業債券 (如內房債世茂房地產、路勁基建等等); 買入”實磚”(實物磚頭) 物業收租 (包括住宅、工廈、商廈和鋪位等等)。
上述都是能持續產生現金流收益的資產，然而它們的特性和收益率(“Yield”)都不同。在資金不多的情況下，投資一開始不必強求太分散，可選擇一些具穩定增長的高息股，好處是回報率「有數得計」，基本上能每半年派息一次，到時再用收回來的股息分散投資其他具增長潛力又會穩定派息的股份。要留意的是企業派息的背後是否有盈利的支持，切勿只看週息率或一味貪高息。由零開始到第一桶金一點也不困難，關鍵在於你是否on the right track和是否能堅持、緊守紀律。
真的有樓才有高潮？
買樓，仿佛己成了每個香港人的人生目標，不少人當成功累積到第一個100萬後，都會將之做首期買樓，之後將一半收入供樓，這些人有部分是自主需要，有部分是當投資。筆者並不反對，但必須說明一點，當一個人成功累積到第一個100萬後，投資選擇便會增加，這亦意味著以買樓作為投資的機會成本已經大大增加。只是「買樓」是中國人的傳統智慧，大家都熟悉，加上傳媒的喧染，將有樓與成功劃上等號，大部份人都以買樓作為人生目標。
誠然，在新經濟常態下，資產價格長遠只會繼續上升，買樓最大的好處是可利用長達30年以上的低息槓桿，自住物業在可負擔的情況下當然應該考慮，但不代表可以不計數不問價高追。要知道目前業主們都有很強的持貨能力，叫價相當進取，同時在辣招滿佈的市場下，市場交投非常疏落，如果市場沒有貨，而叫價比市場價高出一兩成，買家便要小心。
要知道，買樓並不是唯一的選擇，不買樓不會死，所謂的「半自住半投資」是錯誤的概念。自住就是自住，投資就是投資，是兩種概念。不買樓可以租樓，不會無得住。投資就是看回報率和資本增值空間。香港住宅物業在辣招滿佈的年代，短期內尚有多少的上升空間成疑。一般的住宅租金回報率約2.5-3.5%左右，如果有一種投資回報率高達10%，你會選擇買樓作「半自住半投資」嗎？
100萬，在今時今日的香港不多，但可說是已突破了第一個樽頸門檻。除了大家熟悉的住宅和股票，大家可留意工廈物業和債券。工廈物業是目前最便宜的「磚頭」，租金回報5%尚算普遍，lump sum有大有小，可做按揭，雖然按揭成數僅4成，沒有住宅高，但工廈物業的價格低水，在政策的限制下其真正的價值未真正體現，相對於價格可能已經over price-in的住宅物業，更具值搏率。
100萬的budget，尚可考慮買入入門版的債券，基本的入場門檻為10萬美元一手，利率6-8%左右的選擇不少。若不做槓桿，企業債券的風險不外乎企業的違約風險，只要細心研究，風險比股票更為可控，而且是穩定派息和保本的投資工具，投資者可選擇賺價沽出獲利或持有至到期收息，是進可攻退可守的投資工具。
擁有不少於100萬的投資本金，筆者建議可買入入門版的債券，透過運用其保本和穩定派息的特性，利用派息的現金流再投資門檻相對較低的高息股和REITs。當投資組合慢慢變大時，可再考慮分散投資到「實磚」，如相對高回報的工廈物業，再利用按揭套現的資金再投資債券或其他高現金流的資產，達至實現多元化的現金流投資組合。
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2017年2月21日 星期二
如何走我們的人生大道
每個人的起點都不同，起點的地方大家都沒有選擇權，有些人的起點會離「終點」近一點，有些人卻遠一點。人生大道，是無窮無盡的，你能走多遠都是靠自己的能力。每個人的「終點」或「目的地」都不一樣，而且隨著時間的轉變、人的成長、心態的變化和眼界的拓闊，「終點」和「目的地」都是可以改變的。然而，每個人的時間卻基本上是固定的，因為人的生命有限，不能自由延長或改變。人沒有能力去主宰「起跑線」和時限，卻有能力去選擇和決定自己的「終點站」。
人生，這場遊戲的規則基本上已經確定。人生是自主的，有人會選擇步行，有人會選擇騎單車，亦有人會選擇乘搭其他交通工具去完成自己的人生旅程。選擇步行的人會比較累，每行一步都需要依靠自己的勞力，一步一步前進，想要看前面美麗的風景便要努力向前行，覺得累的時候便只能停下來，但懂得欣賞當下的風景的人，仍然會覺得快樂。
有人會希望走快一點，希望在有限的人生時限裡，能走多點路看多些風景，讓自己的人生變得多姿多彩。他們知道單靠自己的腳去步行是不能走得太遠，於是他們選擇騎上一部單車。他們騎上單車後，雖然都需要用力去踏，但前進的速度較步行快很多，也比較省力，因而能夠走得更遠。
當然，有人為了更快捷，直達目的地，可能會選擇乘坐飛機。雖然飛機能迅速帶你直達目的地，然而飛機在飛行的途中，由於身處高空，你只能從窗口看見白檬檬一片，中途的風景全都錯過了。
而我，會選擇乘搭有不同中途站的列車，欣賞和細味沿途的風景，並會勇於嘗試在不同的中途站下車甚至轉車。我並不會選擇乘坐飛機，也不羨慕其他人的「起跑線」比我前，因為一個人的人生是否豐盛、是否富足並非取決於一個人的「起跑線」和「終點站」在哪裡，更重要的是前往「終點站」的旅途中所能欣賞到的風景，這才是多姿多彩的人生中不可或缺的原素。
不是每個人的「起步點」就在列車站的旁邊或鐵路站的上蓋。儘管你決心去乘搭這班列車，你都要想辦法去尋找正確的路步行前往這個車站。在成功找到車站前，必須要堅持繼續步行，同時準備和計劃如何抵達車站，從而趕及登上快速行駛的列車，儘管這班列車沒有時間表，也不知道抵站的時間。當列車到來的時間，你要決定是否上車，當然上車前要確認該班列車的行駛方向是否朝著你的「目的地」進發。
以上就是我們的人生。
每人都有權選擇不同的交通工具去走自己的人生旅程，「步行」比喻社會上的一般打工人士，每天營營役役的工作，為的只是生活的安穩，但由於只單靠勞力去工作，手停口停，因此人生旅程中所能走的距離自然不遠，旅程中所遇到的經歷和風景亦有所局限。
「單車」比喻投資，是一種工具，雖然都要自己用力去踏才能前進，效果當然事半功倍。財富的累積不能只靠單一付出自己勞力去換取，這樣累積財富凡方式是「加數」，投資回報是以本金乘以回報率計算，是「乘數」的概念。「單車」(“投資”)這種工具，若運用得宜，在下傾的斜坡上即使無須用力亦能快速前進，但風險會比「步行」要高一些，要懂得風險管理，在下傾的斜坡上亦需得運用剎車技巧，亦需要有隨時跌倒的意識。不少選擇步行的人會認為乘搭其他交通工具會有風險，怕撞車，怕遇上交通意外。其實，即使步行，也不代表沒有風險，你不撞車，亦難免別人撞你，有些事情是大家都不能預料，這就是命運的安排。風險的高與低，很大程度上在於你對該工具的熟悉程度，同時也取決於操控者是否有良好的風險管理技巧。
「列車」比喻達至財務自由狀態的模式，這需要構建一個「讓錢自動流入的系統」，使你無須再付出勞力和大量消耗精神時間去換取金錢，因為只要成功構建好一個「讓錢自動流入的系統」就等如登上了正在高速行駛的列車，時間將會是你最好的朋友，因為即使在睡覺的時候，列車會繼續運行，好比金錢會為你工作，而你亦不需再為金錢而工作，你只管好好欣賞沿途的風景
筆者一直提倡的理財理念講求「攻守兼備」，以建立穩健具現金流的投資作為防守，要訣是「現金流」和複利的力量。「現金流」是投資雪球的「動能」，如果一項投資能持續穩定產生現金流，其現金流可以用作再投資，同時亦能利用新增的現金流投資不同的項目，分散風險，進一步優化投資組合，讓雪球越滾越大。
要令人生變得多姿多彩，不能只靠打工和投資，財務自由不應作為人生的目標。年輕人，應該努力為自己創造創業的條件，贖回自己的人生。以創業、建立一盤長線生意為進攻，主動尋找市場機會。創業，其實和投資一樣，只是多元化自己收入來源的一種手段。創業的目的是為了要構建一個「讓金錢自動流進來」的系統，在獲取成就感的同時贏得人生的選擇權，有選擇才是人生。有金錢沒時間，抑或是有時間沒金錢都是沒有用，趁年輕時選擇對的路相當重要。
共勉之。
2017年2月4日 星期六
做生意的Golden Rules
今日終於有私人時間，落街食個午餐，路過大圍一間新開的特色咖啡室餐廳，老闆是年輕人，裝修很骨子，上下有兩層，面積也不小。餐廳主力做特色飲品和甜品，而應該是為了應付沉重的租金，午市也供應一些set lunch，款色不多，只有數款，都是以西色意粉和不同款色的窩夫配以特色飲品為主。今日一試，無論是食物或特色飲品，味道都有驚喜，比不少大商場內的品牌餐廳要好。
儘管食物質素高，大圍街鋪的租金並不便宜，不禁令筆者為餐廳老闆圍圍一數。簡單計一計，以筆者的經驗，裝修連餐桌和餐椅、廚房工具、電腦系統、租鋪的兩個月按金連一個月上期，保守估計需要80-100萬初始資本開檔，另外需要預留最少半年至9個月以上的營運資金，開檔餐廳所需投入及準備的資本約150-170萬元，而一般而言，傳統的餐廳回本期可能需要數年。從做生意的角度而言，確實不好計數，很大程度上最多只是賺份糧。
在香港，租金動輒佔營業額2-3成以上的地方，對零售業和餐飲業而言，絕對不是一個理想的營商環境。租金成本比例太高意味著被業主「鍊著喉嚨」，亦由於投入的固定成本如裝修等金額不少，搬家的機會成本相當高。無論你多努力做好你的生意，搞得有聲有色，人流不絕，業主看見生意好自然會加租，與你分享成果，還要是業主大份你細份，變相是創業者替業主打工，對自己的生意根本沒有控制權，這已失去創業的意義。在別的國家，如馬來西亞，開間餐廳或經營一個烘焙坊教室，租金成本能夠控制在總營運成本的10%左右甚至更低水平，這才是對相關行業有利的營商環境。做生意要懂得審時度勢，創造價值的同時要做對自己有利的事。
做生意不一定要選margin (毛利)高的來做，也不一定要做大turnover (營業額)，著眼點應在於需要用多少資金，在多長的時間內賺取多少回報。這是內部回報率 (IRR, “Internal Rate of Return”) 的計算方式，是資本運作的概念。做生意要有把握，必須應用資本運作的概念做生意，這是rule no.1。然後，便是建立自己的品牌，鞏固自己獨一無異的優勢，以創造價值為核心，建立自己的護城河。這是rule no.2。最後，才是將成功的營運模式複製，做大規模，迅速搶佔市場。這是rule no.3。以上的rule 1,2,3必須順序做好，切勿心急跳步，否則失敗的機率會大大增加。
不少創業者都有很好的點子(Initial Idea)，但由於缺乏經驗，亦沒有計算回報率的概念。成本超支，生意一開始投入的資本過高，即是over budget，因而很自然會佔用了本來用作數個月營運資金所需的資本。同時，由於沒有準確計算好投入資本後現金流回籠所需要的時間 (即「回本期」的計算)，在生意營運數個月至半年後收支仍然未能平衡，而由於一開始時投入的資本佔用了相當部份的後續營運資金，很容易會出現資金鏈斷裂的情況。若未能有額外資金注資，公司便需要結業。以上情況十分普遍，反映不少創業者都缺乏基本的財務管理知識，儘管他們都有很好的創業點子。
市場上也有不少創業例子是，在rule no.1 和2未完成的情況下，以為自己能在短時間來成功或闖出名堂，立即急不及待擴充規模(rule no.3)，在短時間內大量開分店。但由於護城河未鞏固好，當市場上的潛在競爭者入場時，需求迅速被沖淡，這是供應方面(Supply Side)的市場變化。又或是閣下生意上的initial idea只是一時興起，貪新鮮過後需求便急速下降，這是需求方面(Demand Side)的變化。謹記做生意要同時考慮供求兩方面的因素和市場的變化，市場永遠是動態(Dynamic)的，創業者的思維要永遠跑在市場前面。
做生意講求創造價值，同時要有全面的知識和正確的財務管理思維，這些在學校裡都沒有教，大學工商管理課程教的都只是流於理論，做生意若只跟著千遍一律的理論，事實上可能死得更快。做生意講求實戰經驗，一邊打工一邊學習都能從旁累積到珍貴的實戰經驗，當然這也取決於你持創業的思維去打工，還是打工的思維去打工了。
2017年1月13日 星期五
創業難守業更難 貿易業務淺談
常說「創業難，守業更難」，筆者作為一個走過創業路的人也十分同意此說法。要找一盤一開始就賺錢的生意一點也不難，但要令一盤生意能持續盈利卻一點也不容易。原因很簡單，因為市場是動態(Dynamic)的，在這個資訊流通的年代，別人看見你的生意賺錢就會即時加入市場與你競爭，除非你那盤生意的門檻很高，否則自你盈利的首數個月，市場自然會有新的參與者加入與你競爭，供應多了，價錢自然下降，導致毛利收窄，直至再沒有新的參與者加入，這其實亦反映了這盤生意對潛在市場參與者來說已不再吸引，這就是經濟學的市場均衡狀態(Market Equilibrium)。這亦正正說明了「創業難，守業更難」的道理，守業講求的是經營策略，遠比創業的層次高。要建立一盤成功的生意，如何成功建立護城河(Barrier of Entry)是非常關鍵。
對於一般年輕有意去創業的人來說，除非你爸是李生，否則作為一般沒有家底支持的普通年輕人而言，是不可能以「資本」(Capital)作為生意的護城河，不要去想「資本運作」的事情況，因為你還未到那個層次，所以別花時間和氣力做一些徒勞無功的事情。對於沒有資本實力的創業者來說，最容易做的生意就是貿易生意。貿易生意基本上是一門左手交右手的生意，需要的資本不多，雖然利錢(Profit Margin)少，但時間短，轉數快。做貿易生意首先要選定一種存在價差的產品，當然每做一件事要成功，你必須要對此事十分熟悉，做足功課，務求令自己在短時間內變成行內專家。例如你是做韓國化妝品的，那最起碼你自己本人是個用家，了解產品的潛力和未來趨勢，對市場價格了解，然後最重要的環節就是尋找貨源。
現今世代，互聯網發達，只要你懂英語(懂多國語言更好，不懂的可以去學)，要在網上找到供應商或供應商指定的分銷商(Distributor/Dealer)聯繫一點也不難，有誠意的可親身飛往當地與供應商或大貨銷售方見面商談，也只是一張來回機票的成本。接下來便是分銷渠道(Sales Channel)，只要你懂得利用互聯網，就能輕易地建立自己的銷售平台，而且是零成本。做電商或網上代購的好處是，你即使手無一貨都可以銷售，無需坐貨，只需要一大堆貨品的照片，你便可全力打市場。
筆者的一位好朋友，現在是筆者貿易公司的負責人，他當時也只是一人公司，手無一貨，自學韓語，隻身跑到韓國尋找市場具潛力的化妝品和服裝，進入當地門市偷偷拍攝貨架上的產品，有時甚至在當地時裝店的試身室內偷拍，然後將相片放在網頁和FB專頁上，收到訂單才入貨，再安排寄貨。慢慢地成功建立了自己的品牌，開始有部份香港和內地的零售店買手與他接觸，憑著手持大額的訂單，成功直接向供應商以大折讓的價格取貨，短時間內壟斷了某數隻韓國產品在香港的銷售。當然，這類韓國產品的換款相當快，市場潮流經常轉變，難以長遠壟斷一隻產品而持續盈利。因此，這類的貿易銷售業務能帶來短暫的盈利，但要長遠持續盈利就必須要及時轉型，並且配合適當的經營策略。
對年輕的創業者而言，不需要做每一門生意都要求長遠持續盈利，這是不現實的。因此，可以的話應該先做到短暫的盈利，儲夠子彈，賺取得一桶金後才有資本去轉型為「資本運作模式」的生意。以上述韓國產品的貿易業務為例，筆者接手後已完全放棄電商銷售平台，轉為純批發生意，從不坐貨，但仍然能壟斷某數隻產品於香港的銷售，成為庄家之一。原因是價格取勝，筆者公司在產品的價格上只賺取極少的差價，在上水市場上基本沒有任何一個供應商的價格比我們更平，我們能做到如此低價是因為我們的利潤主要體現於出口退稅，而出口退稅需要數月的時間，不是每個商家都等得了。對於這門生意，筆者看的是使用的資金數量和利潤體現的時間，計的是IRR (Internal Rate of Return)，是「資本運作」的概念，3個月時間賺10%，年化回報就是40%。
筆者最近主力催谷一隻外國補濕水產品，筆者本身是完全沒有概念的。同事提供予我的市場數據是該貨在香港是一年四季都是長期缺貨，而同事已有渠道在外國直接找到供應商取得大貨，價錢折讓極大，最近歐羅下跌更令成本進一步下降。上月取得大貨首推出市場，同事表示該貨即使以較高的價格出售也不憂賣，因為市場供應不多，極為缺貨。但筆者堅持以極低的價格推出予所有批發商發零售商，平絕全城，市場為之震撼，同事也摸不著頭腦，而事實亦證明筆者的決定是對的。此貨一出，由於價錢極平，數天之間接獲的訂單已超過筆者買入的貨量數倍，連之前未接觸過的買家都主動來找我們要貨，還即場交付訂金，而筆者堅持每個買家都派一些貨，從而取得更多市場大手買家的聯繫。筆者根本志不在該批貨的利潤，目的是要在本地市場壟斷該貨，成為大庄家。筆者更明確向所有同事表明，凡在市場上發現有任何貨源的訂價比我們低，我們通通都要買下來。目的是，市場任何大手買家想要此貨必然第一時間想起我們，而不是其他供應商。當市場被壟斷，到時自然就有定價權，是長遠的現金流生意，確實無需急在一時。
貿易業務一般雖然毛利不高，但資金回報率就相當高，關鍵在於付款條件(Payment Terms)。筆者公司向供應該下單一般只需付30%訂金左右，待airway bill或bill of lading發出後才付餘款。而筆者的大貨客戶一般都會於貨期確定後即時付20-30%訂金予我方，因此實際要墊付的資金不多，時間亦不長，資金回報率自然高。貿易業務的另一好處是業績累積，當公司累積了一定的盈利業績時，向供應商訂貨自然不用付現金，通過向銀行申請開出信用證(LC)或做Invoice Financing就可，利率不高，令本身毛利不高的貿易業務搖身一變成為無本生利的生意，這是為何筆者一直不介意交稅的原因，思維與傳統喜歡報大開支避稅的生意人截然不同。如有物業在手，更可利用物業抵押，向銀行申請營運資金貸款或備用信用證額度，發揮產融結合的力量，令貿易公司孕育成一個優質的業務平台，向不同合作伙伴吸納更多的業務，使無本生利的生意繼續發大。
在互聯網和資訊發達的年代，市場機會多的是，創業成本比以前低，開始時亦無需一定要放棄手上工作，到時機成熟時才出擊。做生意也不一定一開始就要做大生意或長遠壟斷的生意，做得到固然好，但在資本不足的情況下也無必要對生意的要求和目標定得太高。相反，以打游擊的心態慢慢累積資本方為尚策。到羽翼豐滿之時就必須要開始有轉型的意識，應用「資本運作」的思維做生意，最後建立一盤能持續盈利的生意，長遠為自己產生穩定現金流。
世上沒有夕陽行業，關鍵在於你能創造多少價值。當每個人都做同一種生意(不論是零售、飲食或貿易)，參與的人數太多，利潤空間收窄，市場沒有增長，那這個市場一般就會被稱為夕陽行業。但如果你做的能跟一般人不同, 不論是營運方式或做法，你就是創造價值，在所謂的夕陽行業裡，這反而是你的機會。
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2016年12月30日 星期五
給年輕人的話: 資本運作與資金成本的概念
Starman 你好,
本人是80後, 也是一個窮小子。
自大學畢業後便進入了MNC工作, 工作上雖然受到上司的賞識, 自問自己還算上進, 但收入每年也是只能以10~15%的速度增長。
我在想我的經歷應該是大部份80後所經歷的, 不斷轉工, 不斷增值自己(為了加薪), 考一些所謂的專業資格 (亦即所謂的投資自己), 盡量的避免任何風險 (no debt no leverage)。 朋友圈內好運的就是嫁個有錢的老公, 打政府工或父母安置一個物業或首期, 不好運的如我就是自己靠自已, 靠節儉累積財富。
看了你的 BLOG 一段時間, 發覺你比起我們一輩進取得多, 請問一下我想增加的被動收入, 你會有什麼建議?
(因為你BLOG 內大部份是給一些專業投資者, 我想我的個案會對一班80後會很有啟發性)
以下是我想過的一些點子及自己的想法
創業 / ONLINE SHOP: 這是其中一個我最想你分享的部份 (由構思, 籌集資金, 實施, 管理等), 因為創業就要資金, 甚至要辭去現在的全職。 雖然我明白創業就是由自己掌握風險, 但當中的風險可以很高, 亦不是每個人也適合。
例子, 我有一個朋友, 本身是專業人士加父母親也是做生意的, 住的地方是父母的, 辭職開了一間餐廳, 兩年來沒有盈餘, 叫做打份工, 最後都係出黎打番工。但我自己上有高堂下有妻兒, 大家可承受的風險不一樣, 你會建議我創業嗎?
投資: 進行及學習中, 上年的回報不太好 - 10%, 但會繼續持現有的股票
sell content: youtube / blog / fb. 無本生利最好的方法, 可惜仲未有點子/ 內容
買樓: 未有打算, 現在樓價實在是太貴
Leverage: 其實自己除左讀書既 GRANT LOAN 外, 未試過借錢, 宜家睇緊D 稅貸, APR 大約係 2.6~2.7% 左右, 以現在自己的自由現金流及流動資產, TARGET 係借 20萬左右做 REIT 投資 (TARGET 6~7% YIELD)
謝謝你寶貴的時間及意見
80後的窮小子-雄
Starman 後記與回覆︰
對於非專業投資者，特別是初畢業的大學生及年輕人，筆者會有這樣的忠告︰在沒有找到合適的投資項目前，不建議貿貿然作出借貸的決定。在資金氾濫的年代，借貸一點也不難，而且變得越來越普及。普通一名大學生、打工仔每天都總會收到一兩個銀行打來問是否需要私人貸款的電話，借貸過程更簡單至一個電話錄音確認就完成，貸款資金幾個工作天後便自動存入閣下指定的戶口，利率低至年利率2-3% (視乎閣下的工作及信用度)，低至幾萬元，高至百萬的貸款垂手可得。
在市場資金氾濫，銀紙購買力不斷下降的大環境下，最好做的生意莫過於「資本運作」模式的業務。「資本運作」簡單來說就是錢搵錢，讓資本為你工作，為你帶來回報，「資本運作」計的數是資本的內部回報率(IRR)。資本的來源可分為自有資金、貸款資金或其他外來資金，而無論是何種資金，都有成本，稱之為資金成本(Cost of Fund "COF")，當中亦包括了自有資金的機會成本(Opportunity Cost)。每個人的資金成本都不一樣，因人而異，因此不同人適合做的資本運作的生意都不一樣。資本運作模式下的投資項目、業務或生意，概念基本上都離不開利差的套利，即投資項目的回報率與資金成本(化成利率)之差。舉例，「債券槓桿操作」(Bond Leveraging)和傳統的「貨幣套息交易」(Currency Carry Trade) 都是典型資本運作模式下的投資項目，前者是將企業債券抵押融資後再反覆投資債券的操作行為，後者則是借低息貨幣投資高息貨幣的套利行為。兩者的特點都是「回報率比利率(資金成本)高」，資本運作投資者不可能借高成本的錢去投資低回報的項目。
套利行為的行內專業名詞為「套戥」(Arbitrage)，官方定義為在某種實物資產或金融資產（在同一市場或不同市場）擁有兩個價格的情況下，以較低的價格買進，較高的價格賣出，從而獲取低風險的收益。簡單而言，是低買高賣(buy low sell high)。以上舉的兩個例子都並非無風險套利，但套利行為一般都會有一個共通點。套利投資項目的風險部位一般歸邊鮮明，因此比較容易運用其他衍生工具(Derivatives)進行對沖(Hedging)，例如購買債券違約掉期(Credit Default Swap "CDS")去對沖違約風險 ; 購買反方向貨幣遠期合約(Currency Forward Contracts)去對沖貨幣風險等。因此，衍生工具不是對賭工具，而是一個對沖工具。
返回本篇文章的主題，「資本運作」模式在低息環境下看似是一門容易、穩陣的「生意」，然而，新畢業生及年輕人在缺乏合適的投資項目的情況下貿貿然大幅舉債，抱著「人有我有」、「借左先」的心態借入信用卡貸款或私人貸款，往往會出現問題。當一個人取得銀行貸款後，由於貸款有資金成本，在一段時間後仍然找不到合適的投資項目，自然會產生一定的心理壓力，特別對於缺乏投資實戰經驗、心理素質較薄弱的初生之犢來說，心理壓力更大，因而難免會心急從而容易作出錯誤的投資決定，藥石亂投。這情況很正常，莫說是初生之犢，即使專業如大型的基金，如手持太多的idle fund，亦會心急尋找資金出路，導致藥石亂投，錯誤投資於質素差的項目。人有錢就身痕，有不少人在樓市獲利套現後，本來打算靜候下一個投資機會，因為不忍看著銀紙急速貶值，最後亂投股市導致損失慘重。
因此，即使在低息的大時代下，關鍵不是你能有多快借多少錢，也不是你的資金成本有多低，更重要是你有沒有合適的投資項目或目標，而要成功找到合適的投資項目所需要的是準備及計劃，不是一朝一直的。不論是做生意或是投資股票，任何投資都需要做足功課，世上沒有完全能對沖的風險，只有你不熟悉、對市場或產品缺乏足夠的認知，那就是最大的不確定性，這不確定性也就是最大的風險，因為當市場有什麼問題發生時，你將會是最遲有知覺的一位。
如以上讀者所說，有一樣東西任何時間都要做，就是投資自己，自我增值，這件事絕對沒有風險，只要做好時間分配，將有限的時間投入有價值的事情上即可。投資來說，當然無本生利的生意最好，這是市場機會，但往往不容易找到，需要投放時間，慢慢去發掘，累積經驗，投放的時間也是一種投資，一種付出。年輕人雖然資金不多，但有的是時間。資金不多就不要戀棧資本運作，資本運作是錢搵錢，沒財可理又怎樣理財？這證明現在還不是你應該去實行的事情，但不代表不去準備，不去認識。機會總是留給有準備和有計劃的人，趁年輕盡快好好投資自己的時間、投資自己，也不忙尋找市場機會，儲蓄資金的同時要儲蓄「合適的投資項目」，要避免免在成功累積第一桶金後沒地方好投資，為明天的你作好準備。共勉之。
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2016年12月20日 星期二
企業只是一個讓大家發揮的平台
最近依然非常忙碌，雖然公司的業務已完全上軌道，按道理應該越來越輕鬆才對，但事實剛好相反，這不代表筆者中央集權，而是因為忙於不停開拓新業務，喜歡工作的人就是不願意停下來，為的不純粹是金錢上的回報，盈利指標只是一個業務成功與否的一個量度工具(A Tool of Measurement)，而一個成功的業務或項目就能為自己帶來無比的成功感和滿足感，是非筆墨所能形容的。
說到公司的管治模式，筆者對公司的管治方針是「放羊式管理」，著重於各業務部門負責人與管理層之間的溝通效率，而不著重開會的時間和次數。重質不重量。做生意，「人」是勝負的關鍵，作為公司的最高決策者，事實上腦袋只有一個，手亦只有一雙，即使是超人，也不可能將自己變成三頭六臂，不可能事無大小，事事落手去執行，這是不現實的。因此，「人」便成了成功的關鍵。一間公司，一塊業務，一個項目，都必須要找一個負責人全權負責跟進，該負責人稱為RO (Responsible Officer) ; 項目經理(Project Manager)負責跟進和協調好工作的細節、時間表、監察好項目的進度等工作 ; 項目團隊(Project Team)負責執行項目的各項工作。RO、項目經理和項目團隊必須保持緊密溝通，設立好清淅而有效的匯報溝通機制，在實際工作時要work as a team with the same goal，目標一致，共同努力向目標邁進。上述RO、項目經理和項目團隊都會獲分派項目公司甚至集團的股份及分紅權，只要項目達標，會再分派performance bonus shares，大家均為股東，心態自然不一樣。
筆者的角色是業務開拓者，不停在市場尋找業務機會，每次一鎖定目標，會先進行市場調研，收集足夠的數據分析，如數據正面，會即時研究如何落地執行，絕不浪費一分一秒。開拓新業務，最重要是方向是否正確，只要方向正確，其實已成功了一半，餘下的一半便取決於如何執行和後續的跟進工作，這方面便考驗管理者選人的能力了。方向正確，選對了人和團隊，根據過往經驗，成功率接近90%，接下來的10%便看市場了，而這往往就是最大的不確定性。每次開拓新業務公司，筆者一開始在一段短時間內都會完全負責公司的大小事務，然後就慢慢將自己的角色淡化，準備交捧，而人選必然是現有團隊的骨幹要員，既有過往項目管理的經驗，也有向上流動的動力和對公司歸屬感，找「對」人的機率非常高。最後，筆者會完全交捧退出，用人要信任，同時要相信有系統的機制去自動管理，只要大家有共同利益，目標必然一致，成功的機率便會大大提升，然後就能抽身將自己「free」出來。
筆者公司現時的業務主要涵蓋四個主要版塊︰
1. 地產版塊︰非住宅類地產物業投資、項目投資及開發、物業管理、地產代理等，形成垂直企業鏈;
2. 策劃及管理版塊︰項目策劃及營運管理、建築工程顧問、項目投融資方案管理;
3. 海外版塊︰海外項目投資及開發、馬來西亞工程、澳洲綜合地產項目投資;
4. 貿易版塊︰大馬建材貿易、大宗商品貿易(如實金、油等)、其他貿易業務;
以上各業務版塊除大宗商品和其他貿易業務外，均以地產為核心申延至其他相關的上下游業務，互有關連，而且具有一定的協同效應。以上各個版塊都有各自的RO及管理團隊，大小事務都不用筆者去操心。以目前的科技，只需一部手機，即使不在公司亦能獲得公司的各種業務數據。基本上，即使筆者外出旅遊一個月，公司已上軌道的業務也不會出任何問題。
目前發展最如火如荼的是馬來西亞工程公司，當地的機會越來越多。最近，憑著當地同事的關係，剛於上月成功取得歐洲一大品牌家電商在大馬唯一分銷商的分銷權，同時已成功取得3個樓盤合共數千個單位的訂單，毛利接近20%。2017年新山很多樓盤相繼進入落成階段，相信2017年會接到更多發展商的訂單。同時，當地主管同事亦成功與一吉隆坡的檯面製造廠達成聯營協議，年底前會將製造人造石檯面(Solid Surface)的生產線遷移至本公司的新廠房，屆時公司將能夠生產印有自己品牌的Solid Surface，乘勢一條龍承包當地發展商的所有工程及建材貿易、設計及安裝的一條龍業務。
馬來西亞公司今天的成績都是當地主管同事及團隊的功勞，主管同事是由香港派去的，雖然離鄉別井，但看見今天的成績也是值得的，而今天的成績都是他與團隊的功勞，這亦是筆者最希望達到到目標。這目標並不是「業績」，而是希望每一個版塊的主管及團隊都能利用筆者公司這一個「平台」，和該「平台」的所有資源，創造並擁有自己的生意。而筆者的角色就是打好這個「平台」的基礎，找好對的發展方向及機會，再將機會留給大家發揮。企業家的角色只是個打造這個有價值、能讓大家發揮的「平台」。
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