環球經濟動盪不穩，全球各國爭相減息放水準備打貨幣戰， 近數月已有一些大國小國爭相將貨幣貶值，保護自身經濟體。繼美國一再延遲加息，挪威及台灣央行為求自保，前日亦率先雙雙宣布減息。
作為小投資者，第一時間要想的是銀紙貶值的影響 (持有現金的成本)，然後是資產配置的部署。不要小看持有現金的風險，單是2008年至今，銀紙的購買力下跌最少兩三成 (視乎不同類別的購買力)。在各國均採用「量寬」(或其他如出一徹的名稱) 作為解決問題主要手段的年代，在環球市況不明朗的情況下，要對沖持有現金的風險，資產組合必然是配置具一定回報的固定收益投資產品 (Fixed Income Assets) 或磚頭等實物資產。
要留意，債券收益雖然高且固定，但正正就是因為其固定的特性，在對抗通脹或銀紙貶值的力量是有限的，只能靠其固定回報補償，惟其資產的升值能力低，在高通脹的年代，計算回報時需要將其產生的固定現金流折讓(Discount)，因此債券只能說是具高防守性的資產，要說到具防守性的同時，能夠絕對對沖銀紙購買力下跌風險的必然是中國人最傳統的投資 - 磚頭。
本港樓市已處高位，早前不少讀者電郵筆者，詢問有關海外投資物業要留意的地方，其中最多讀者有興趣的是投資日本物業。不難理解，近一年美元/港元持續強勢，日圓不斷貶值，對香港投資者來說就像是早幾年內地客來港買樓大減價一樣吸引。加上日本物業門檻比香港低，以最多香港投資者首選的東京為例，新宿御園上車門檻僅130萬。東京作為日本政治、經濟及文化中心，升學及就業的住屋需求殷切，鐵路沿線的住宅空置率僅4-5%，具一定防守力，加上2020年東京舉辦奧運會，筆者認為該區鐵路沿線具不錯的投資潛力。
投資日本物業，最大的風險不是物業本身的價格升跌，而是日圓匯價的波動風險。安倍晉三2012年底上台后加速實施的一系列刺激經濟政策，最引人注目的就是寬鬆的貨幣政策，日圓匯率開始加速贬值，直至近期各國貨幣戰，日圓匯價才開始喘定回穩。但在各國以減息/將貨幣貶值等寬鬆貨幣政策救經濟的新時代經濟大環境下，日圓匯價再下跌的風險不低，且幅度難以預計。
投資日本物業同時要對沖日圓匯率風險，最直接的做法是在日本當地銀行敍做接揭。借入日圓購入日圓計價資產，匯率風險便會自然對沖。投資者可在當地的中國銀行、建設銀行或交通銀行申請按揭貸款，按揭成數最高可達5-7成，利率在2-3%左右，年期最長20年。剩下的就是首期部份的匯率風險，假設當地中國銀行批出5成的接揭貸款，一般人的做法是將手上的港元本幣兌換成日圓後，匯往日本直接支付首期。
要對沖首期部份的匯率風險，較明智的做法是，將手上的港元/人民幣以定期方式存入日本中國銀行，敍做3年定期，收取約4%的定期存款利率。將人民幣定期存單抵押予當地中國銀行，以低息借出日圓，由於人民幣利率比日圓利率高，可套取1-2%息差，賺取的息差差不多可以抵銷借入日圓按揭的融資成本，同時可對沖日圓下跌的匯率風險。投資，永遠要利用增加低成本的弱勢負債，持有強勢資產。
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