2022年2月8日 星期二

利豐的私有化部署

近日,馬士基高價提出收購利豐物流,我寫了篇分析文章,隨即有利豐前小股東組織找我給點意見。坦白說,利豐私有化去年已完成,私有化後的公司賣出再高的價錢都與前股東無關,這就是自由市場的遊戲規則。唯一一點就是小股東可質疑當時私有化的估值,然而成功的機會不高。

上市公司私有化往往會造成大股東與小股東之間的矛盾。公司股價低迷,大股東提出私有化,很多時候儘管提出的私有化價格比股價有溢價,然而仍較上市時的股價低很多,甚至比公司現時的資產淨值大幅折讓,小股民當然對私有化建議提出反對,但反對又有何用?

即使私有化失敗,股價長期低迷,小股民一樣不能套現,甚至大股東事敗老羞成怒供股,小股民參與得這個遊戲,就預咗肉隨砧板上。

因此,買股票除了買公司業績前景,更重要的是管理層。就算公司業績前景非凡,管理層如果沒有共享盈利的心態,以「輸就輸你,贏就自己」的宗旨經營上市公司,小股民只能肉隨砧板上,送錢比人做生意。

//計畫絕食抗議(星島日報報道)

  利豐上周宣布,全球最大航運公司馬士基以36億美元收購旗下利豐物流。以利豐在利豐物流的持股量計算,可憑有關交易套現28.2億美元,相當於220億港元。對於利豐的前股東來說,上述消息可說是一份另類的聖誕禮物,因為去年大股東馮氏家族聯同新加坡私募基金公司GLP僅斥資72.2億元提出私有化。連同大股東本身的持股,利豐當時的估值僅106.7億元。換言之,單計利豐物流股權的價值,已經遠高於私有化時的估值,這還未計算利豐在物流以外的其他業務。

  代表部分前股東的利豐小股東聯盟,今天將向證監會請願,要求調查在去年的利豐私有化交易當中,是否有專業人士失職,令到利豐的價值遭低估,損害股東利益。該聯盟亦將呼籲,利豐物流的買家馬士基暫緩交易,又要求利豐大股東道歉以及作出賠償。出售利豐物流的交易,據報還有待相關監管機構審批,據悉小股東聯盟也會向這些監管機構申訴。除了請願之外,該批前股東亦計畫絕食抗議。

  資料顯示,利豐是在去年3月提出私有化,並在同年5月的股東會上,獲97.14%的無利害關係股東贊成通過。私有化作價為每股1.25元,較公布前的股價有1.5倍溢價。//

沒有留言:

張貼留言