Starman的資金管理計劃 2 (後記)

就上一篇文章 Starman的資金管理計劃，有些讀者來函詢問筆者，筆者的bond account做4倍槓桿，portfolio size 2129萬，餘下約48萬buffer是否足夠? 其實筆者在同行的stock account持有數百萬REITs股票，其融資率高達7成，未做任何槓桿，以股票本身流動性高的特性，將整個portfolio的流動性提高，作為槓桿債券的buffer，因為同行的金融資產融資率可共用，因此整個portfolio的buffer是相當充裕的。

其實investment portfolio所做的槓桿/風險是否過高，視乎underlying asset本身融資率的高與低，投資物本身融資率越高，在不用盡融資率的情況下，未用的融資率本身已經是buffer，並可隨時提現作現金周轉。筆者重點持有的REITs (如405）本身的周息率高達7%，穩定派息，但由於股票本身沒有到期日，不宜大做槓桿，道理正如筆者不建議槓桿買入債基一樣。但股票本身的資產流動性高，且具有高融資率的特性，持有REITs比持有現金好，但有如現金相當的流動性，需要現金周轉時可從戶口提取，利率僅1.5%左右，資金成本低。在資金氾濫的大時代，資金管理策略非常重要。

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