投資如營商 我的啟蒙書《商戰道》

有不少讀者都經常問我能否介紹一本投資書籍給他們，說實話，我個人認為真正寫得好的投資書確實不容易找，更難而且更重要的是要找一本適合自己的書籍。我一直認為，想學好投資其實不應該單單直接去學投資，否則只會給傳統的投資理論和工具局限了思維。投資講求「視野」，太近看一棵樹，你只能看見樹葉，若然能退後一步，看到的會是整個森林，當你看到的不一樣，想法自然不一樣，投資和營商是同一個道理。

要推介，我希望向大家介紹我的啟蒙書 - 《商戰道》，作者是王濤。這不是一本傳統的金融書籍，不是一本教你如何投資的工具書，也不是一本「心靈雞湯」類的投資哲學書，而是一本切切實實商業實戰書。

記得第一次接觸這本書是大學一年級，在大學的書店裡等轉堂時隨手拿來翻翻，便被書中的商業案例所吸引，站著看了兩三個小時停不了，結果連堂都沒有去上。本書名為商戰道，顧名思義是有關商業策略和管理之道，當中涉及本地及海外大大小小的收購合併案例，以case study的形式解說行動者的考慮、策略、財技、上市條例的應用、資本市場的運作、會計準則等等，十分全面，不論對投資者或創業者都值得一看。事實上，投資就應該需要全面，成功的投資者不能只懂一方面的「專業」，否則他/她極其量只是一名「專業人士」，好處是「很專業」，缺點是「太專業」。

本書分為技巧篇和實戰篇，從一開始的技巧篇已經十分富娛樂性，除了講解簡單的收購合併理論外，更分析香港的電視劇集如九五至尊、大時代、創世紀等。在實戰篇中的case study更是引人入勝，如「企業煉金術師榮智健」、「擅用零成本收購財技的于品海」、「美國著名股壇狙擊手Carl Icahn」、「國美香港的借殼棋局」、「李嘉城的經典案例」等等。這本書沒有直接道出你應該如何投資，也沒有教你應該如何營商，它只是透過不同的案例分析去猜測行動者背後的全盤想法，帶你進入一個現實的商業世界，感受如何去營商和投資。這本書對我的啟發相當大，可以說這本書完全影響我日後的營商和投資思維，直到今時今日，我都不時拿出來重讀。好書就是每一次重讀，你所吸收到、領悟到的都會不一樣。

筆者認為投資和營商有很多共通點，投資必須要懂得營商的概念。營商本身就是一種投資，而投資就是投資一門生意和營運團隊。筆者常說︰「投資，就是相信別人比自己做得好，以資金投以信任一票，他最後造出的成績就是你的投資回報」。因此，投資者儘管不懂得營商的執行細節，也不能完全不明白營商的概念，否則你永遠不會去分析企業行為，也不會如何去看企業的價值。若你只懂得看財務報表，你只是一個分析員，而好的分析員不一定是一個精明的投資者。原因很簡單，財務報表中的數字只是一堆過去的歷史數字，任你分析得再透徹，也只是分析已歷史數據。若你只運用財表去分析企業的估值，那結果一定不全面；若你打算長期投資一家你分析不夠全面的企業，風險相當大。

要價值投資，對企業的分析必須要全面，那就必須要懂得各方面的知識，儘管你可能不夠「專業」。去分析一個企業，在決定是否長期投資之前，我喜歡分析管理層的營商能力、風格是進取或保守、視野是遠或近、企業財技運用是否得宜等因素，然後才是財務報表的分析。例如一個對地產完全沒有認識的人去投資REITs，他根本沒有能力去判斷該REIT旗下所持有的房地產項目的長遠價值，極其量只是流於看眼前的回報率，在分析不夠全面的局限下，錯誤投資的機會便相對高。風險不在於工具，而在於投資者本身。

一個成功的企業家，需要有精明的投資思維，才能有效運用資本運作的概念去創造盈利；一個成功的投資者，需要有企業家營商的思維和高度，才能閱讀一個企業的長遠價值，從而挑選出優質的企業作長線投資。投資，就是投資別人去為你營商。因此你是投資一個營商團隊，而並非一堆財務數字。

若大家對商業和投資有興趣，本書誠意推薦給大家，希望大家讀後能和我一樣獲得啟發吧﹗

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