Starman的理財哲學

最近趁股市、債市回落，利用近日工廈項目回籠的部份資金入手了兩條直債 (有運用槓桿)，回報約18%，以投入資金160萬計，平均每月收22,500利息，相等於加了兩萬幾蚊人工。這是我的習慣。我的理財哲學是「有進攻、有防守，投資分前中後，最重要是現金流」。對我來說，自己的生意業務 (包括投資各種項目、投入公司的資本金)是進攻，進攻需要果斷進取，在可控風險中尋求最高回報，在個人以投資者身份賺錢的同時培養企業盈利，為長遠產生更多的現金流。進攻所賺取的回報，我會分開三份，一份是現金，一份用於投資固定收益資產 (如債券、某些REITS相關的股票及物業)，餘下是再投資 (reinvest) 於「進攻」的資金。

這種理財哲學對我很重要，我是一個有家庭的人，上有高堂下有妻兒，一家大細都等我開飯。相信不少中產讀者近年都會體會到，除著通脹、銀紙越來越不值錢，一個中產家庭的基本開支 (當中包括供樓、養車、工人、長老、水電煤、管理費、差餉、小朋友學費、食飯、基本娛樂、醫療保險、家中雜費) 每月7-8萬已是必需。因此，投資要立於不敗之地，必須要緊守原則，避免受其他客觀因素影響。即使給我遇到再好的投資項目，以上的資金分配永遠不會改變。

以每月基本家庭開支8萬元計，我對財務自由的要求是，被動收入必須為不低於家庭開支的1.5倍，即12萬，依靠被動收入仍可儲蓄4萬 ，我稱之為「被動收入儲蓄」(Net Saving from Passive Income)。每月的「被動收入儲蓄」為4萬，每年為48萬，每年再利用該筆資金投入固定收益資產(以債券為主)，複式增長，每年的被動收入會不斷增加，「被動收入儲蓄」亦會不斷累積。

債券組合方面，我的債券Portfolio中有最少6只不同月份派息的債券，除了風險分散外，最重要是債券每半年只派息一次，建立一個不同月份派息的債券Portfolio最大的好處是每月產生現金流，相等於每月出糧，從而應付每月的開支。在此基礎上，我可以放心繼續「進攻」，建功立業。

除此之外，REITS相關的股票如越秀房託、領匯等 (但領匯已於今年開始減持)亦是我的固定投資。很多人都認為是悶股，問我為何情有獨鐘。我鐘情REITS的最大原因是其房產收租的特性及其極高的融資率 (REITS高達7-8成)，加上強制性的固定派息比率，相等於買物業收租，同樣有高槓桿之效，而且物業都是優質物業，但免卻了收租問題之苦及林林種種的稅費開支。以越秀房託現價計，周息率7.6%，融資率70%，融資成本1.6%，槓桿後回報20%。但股票就是股票，沒有到期日，不保本，因此我一般不會用槓桿，只在有需要用資金時以低成本隨時提取流動資金使用，使不持有現金一樣可以有持有現金的流動性。

除金融工具，實物資產(其中以收租物業及工廈為主)亦為我主力累積的資產之一，目前由於住宅物業的收租回報已 處於不合理的低水平，因此新資金的處置，我會投放於工廈，未來數年會積極儲蓄工廈等商用物業，建立龐大而有穩定現金流的實物資產組合 (Real Estate Portfolio)。

最後就是現金，現金是具有最高流動性的資產，雖然持有現金的成本高，但到有需要時現金才是最能夠幫忙應急的資產。雖然現金在我的資產組合中所佔比例最小，但盡量亦保持一定的現金水平，以防不時之需。

在我的理財投資哲學中， 在合理風險下尋求高回報之餘，資產流動性亦是我最重視的一環。不少基金、投行在金融海嘯中資金鏈斷裂而導致上萬億資產的崩潰，這都是流動性的問題，作為專業投資者應從中汲取寶貴教訓。投資，若要立於不敗之地，緊守戒律才是至關重要。這就是我的理財投資哲學。

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